Projektanalyse

• Analysen

  1. Sensitivitätsanalyse: Wirkung von Änderungen bei der Annahme von Umsatz und Kosten auf das Projekt

     • Beispiel

       wieviel ändert sich NPV in Prozent, wenn Kosten 1% höher

     • Beispiel

       nur eine Variable wird verändert

  2. Szenarioanalyse: Boom, Normal, Slump

     • alle Variablen verändern sich

  3. Break Even Analye: wann sind die Anfangskosten wieder drin

     • buchhalterisch

       • Beispiel

         wenn variable Kosten = 80% der sales, dann Nenner = .2

         • = variabler Gewinn = Gewinn pro Einheit

       • sales = revenues = Umsatz

     • ökonomisch (NPV)

       1. Variablen Gewinn bestimmen: revenues - variable costs

       2. Fixkosten incl. Abschreibungen bestimmen

       3. pretax profit berechnen: [1] * sales - [2]

       4. profit after tax brechnen: die Steuer abziehen

          • Beispiel

            bei 35% tax: ([1]-[2]) * 0,65

       5. net cash flow: Abschreibungen wieder draufrechnen

          • vgl. operating cashflow Berechnungsmethode Nr.2Present Value

       6. PV berechnen: alles mal annuity factor

          • Beispiel

            annuity factor * (([1]-[2]) * 0,65 + Abschreibung)

       7. initial investment = PV setzen, nach sales auflösen

          • initial investment, nicht 0!!!

• Probleme

  • mit Cashflows rechnen, nicht mit Buchwerten

    • Buchwerte haben falsches Timing (Rechnungsstellung)

    • Buchwerte haben falsche Werte (Abschreibung)

• operating leverage

  • Definition

    Verhältnis der Fixkosten zu den variablen Kosten

  • Definition

    #

    • Definition

      hohe Fixkosten

      • hohes operating leverage

      • ich kann einen hohen Anteil meiner sales behalten

      • hohes Risiko

    • Definition

      niedrige Fixkosten

      • niedriges operating leverage

      • ich kann einen niedrigen Anteil meiner sales behalten

      • niedriges Risiko

  • Definition

    !F:DOL=

    • Degree of Operating Leverage

    • !F:\frac{%\ change\ in\ profits}{%\ change\ in\ sales}